点击[xzl的投资笔记]——点击右上方[---]——选[设为星标]——您更容易收到我的文章，谢谢！
愿景：与您一起慢慢变富
战略：陪优秀公司一起成长，做时间的朋友
措施：以合理的价格买入优秀的公司，以年为单位持有
目标：年复合增长15%
亲爱的读者朋友们，很高兴我们又见面了！
一、公司业务简介：
公司是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品及设备的研发、生产与销售，自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱、血液透析粉液及血液净化设备等产品广泛应用于尿*症、中*、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能衰竭等领域的治疗，可有效挽救患者生命或提高病患者生活质量。作为手术、药物之外的第三种疗法，血液净化技术正越来越广泛地用于各种疑难危重疾病的临床治疗。
二、用数据说话
1、净利润
2、净利润的含金量
大部分年份，经营净额净利润
3、年度收盘价市盈率
4、年度后复权收盘价
5、净利润X10、年后复权收盘价、市盈率X1的综合图
由图可知，公司后复权年度收盘市值（股价）与年度净利润走势基本相似，但不完全一致，是由于受到市盈率的扰动。但本质上利润走势决定市值（股价）走势，赚钱的生意谁都想要。市值=净利润X市盈率。
6、长期持股的结果
7、关键指标的综合图
ROE一直处较高水平，自年22.2%低点之后，基本处于向上缓慢爬坡状态，但年已达35.7%。
总资产周转率处相对稳定状态，净利率基本处上升平行再上升状态。
公司资产负债率一直处相对低位，在20%以下。
ROE走势与净利率走势基本一致。
ROE处较高水平且相对稳定主要是由高净利率影响的结果。ROE=净利率X总资产周转率X权益乘数。
三、商业模式
1、公司主要产品：血液灌流器、DX-10血液净化机、血液灌流机、FutureF20血液净化设备和血液透析粉液产品。
2、公司与HA树脂供应商签订原材料采购协议，由公司提供关键合成配方及工艺流程，并派驻研发人员进行技术指导和监督；供应商在公司的指导及监控下生产公司所需的HA树脂，并全部向公司销售。供应商根据协议要求遵守保密要求，防止关键配方泄露。公司产品垄断从控制原材料开始。
目前国内从事血液灌流器产品生产的公司数量有限、且规模较小，公司的产品处于行业主导地位。公司在经营过程中尚未发现能够对公司产品产生明显竞争压力的产品。公司产品基本处垄断地位。
3、主营业务支撑
在尿*症领域：目前公司产品已覆盖全国超过5,医院。于年7月正式《AnnalsofTranslationalMedicine》杂志发表论文《中国终末期肾病成人患者血液透析联合血液灌流与单纯血液透析的成本-效果分析》，研究发现对于有需要的病人，在其原血液净化治疗的同时，增加长期规范的健帆HA血液灌流治疗具有经济性，可以延长患者寿命2.87年。上半年，公司在肾科领域开展的线上及线下推广活动超余场次。年上半年，公司尿*症领域系列产品（HA、HA80、HA、HA、KHA80、KHA）共实现销售收入79,.15万元，同比增长25.61%，占公司主营业务收入的比重为66.98%。
在肝病领域：目前公司产品已覆盖1,医院。公司的DPMAS技术已先后被写入中华医学会《非生物型人工肝治疗肝衰竭指南》、《肝衰竭诊治指南》和《肝硬化肝性脑病诊治指南》。年3月，公司与中国肝炎防治基金会签署战略合作协议，携手提高中国重症肝病的防治水平，降低重肝总体病死率，并相应启动“远航项目”公司捐款万元用于推动各项目的开展。年6月，来自全国的53家医院被新授牌为“全国人工肝及血液净化技术示范中心”，至此共有家医院参与了健帆生物支持的、由全国疑难及重症肝病攻关协作组、中华医学会肝病学分会重肝与人工肝学组、北京肝胆相照公益基金会联合发起的全国人工肝“一市一中心”项目。上半年，公司在肝病领域开展的学术活动推广活动超1余场次。公司人工肝相关产品（即一次性使用血浆胆红素吸附器(BS)、一次性使用血液灌流器HA-II、血浆分离器）共实现销售收入11,.23万元，同比增长90.97%，占公司主营业务收入的10.01%。
在危重症领域：基于危重症市场空间大，今年初开始组建专门的重症营销推广团队，截至目前团队已超人，并实现危重症领域相关产品覆盖超家医院，主要为心外科、ICU等科室。公司于年7月新取得细胞因子吸附柱产品医疗器械注册证，该产品填补了国内细胞因子清除类血液净化产品的空白，为脓*症患者提供了新的治疗手段，也为公司重症领域的发展提供利器。上半年，公司在危重症领域开展的线上及线下活动推广活动超场次。公司应用于危重症领域的产品实现快速增长，国内应用于危重症领域的HA和HA实现销售收入6,.73万元，同比增长50.03%，占公司主营业务收入的5.54%；其中用于国内危重症领域的HA实现销售收入1,.41万元，同比增长.88%。
在海外市场领域：截至目前公司产品实现了海外78个国家的销售，并被纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、拉脱维亚、波黑7个国家的医保。公司血液吸附技术先后被摩洛哥、泰国、英国、俄罗斯、伊朗、菲律宾、哥伦比亚、意大利、印度9个国家纳入不同级别卫生机构的新冠治疗指南或推荐。年上半年，公司境外市场实现销售收入5,.21万元，同比增长.73%，占公司主营业务收入的比重为4.98%，海外业务增长提速。4、领先的研发实力及技术优势。中国工程院陈香美院士受聘担任公司暨广东省血液净化工程技术研究开发中心首席医学顾问。在临床应用研究方面，与医院建立了紧密的科研协作关系。公司自身拥有名硕士，9名博士，专业覆盖了高分子合成、有机合成、生物工程、医用生物工程材料、临床医学、分子生物学、临床检验、基础医学、免疫学等。
公司持续重视研发投入，年上半年内研发投入为5,.73万元，同比增长65.62%。年至今，公司新增4个新产品注册证:细胞因子吸附柱、一次性使用血液透析管路、红外线治疗仪YH01、红外线治疗仪YH02。年上半年，公司获得授权5项发明，12个实用新型，5个外观设计，新申请专利6项。截止上半年，公司及控股子公司拥有累计授权专利项，其中发明专利50项（包括2项美国/境外专利）。
5、保险业务支撑主营业务并让患者真正受益。年，公司联合众惠保险再度合作开发了3款面向慢性肾病的保险产品“肾爱保·爱多多住院医疗保险”“肾安保”、“透安保”。至此，公司肾病领域保险产品包括“肾爱保·爱多多肾病保险”、“灌爱保”、“周灌保”、“肾爱保·爱多多住院医疗保险”、“肾安保”及“透安保”等6大产品，为慢性肾脏病1-5期患者提供了全病程的保险保障体系。
四、公司文化
1、自年上市以来已累计实施了5次激励计划。不断增强公司管理团队和核心骨干对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感，让优秀的员工分享公司的发展成果，不断激发员工的工作积极性和创造性。
2、积极践行社会责任。疫情爆发后公司迅速行动，第一时间捐赠了万元现金和价值万元医疗物资。年2月，公司创新性地发起“守护者·健帆阳光医护关爱保障计划”，向众惠保险特别定制“医护人员特定传染病保险”，公司携员工共同捐款0多万元（其中公司捐款万元），定向用于购买该项保险捐赠给全国万名医护，守护抗疫一线医护的健康安危。年7月，公司向中国肝炎防治基金会捐款万元用于推进我国在人工肝领域的诊疗进步和科研水平提升。
3、注重研发和技术创新。保证产品实效和领先优势，并扩展治疗范围。血液灌流器产品从最开始的仅仅应用于中*治疗、扩展到能广泛应用于尿*症、急性药物或*物中*、重症肝病、脓*症或系统性炎症综合症、银屑病或自身免疫性疾病、精神分裂、甲状腺危象、肿瘤化疗等病症领域，使市场需求迅速扩大，血液灌流产业规模迅速增长。
五、在建和将建产能
1、珠海金鼎血液净化产品产能扩建项目于年7月取得约亩土地，并于年11月正式开工建设。
2、湖北*冈健帆血液透析粉液产品生产基地已于年7月正式启动试产工作，为后续的正式投产提供有力保障。
3、公司在珠海高栏港建设的生物材料项目于年11月签署投资协议，投资金额约3.1亿元。该项目于年2月取得约58亩的土地使用权，目前相关工作有序推进中。
六、现在估值
当前TTM：33.68(.2.10)，属中等偏低水平。
买股票就是买公司，就是买公司未来现金流的折现。以当前TTM水平你愿意买下整个公司吗？嫌贵就继续等待.......。
当前市盈率只是对过去业绩的评价，但我们买的是公司未来现金流的折现，这怎么办呢？若以十年投资的眼光来看待现在的投资，或许事情就好办多了......。
有人可能担心集采的风险，但貎似市场还没有什么竞争对手。
粉丝好福利：
有券商与我合作，给我粉丝如下特好福利！
您或您的朋友若需要开户，可在后台向我发“开户十
